Rendimientos de bonos al alza y el petróleo encendiendo bolsas europeas y Wall Street

Los rendimientos de los bonos soberanos se dispararon este martes en todas las regiones, empujando el costo de la deuda británica a su nivel más alto desde la crisis de 2008 y llevando los bonos japoneses a cifras que no se veían desde mediados de los noventa. El movimiento se dio en medio de la escalada del conflicto en Oriente Medio y el repunte del crudo, que volvió a cotizar por encima de los 92 dólares por barril.

El crudo como motor de la corrida

El precio del petróleo, impulsado por la tensión geopolítica, encendió la alarma en los mercados de deuda. Analistas de Deutsche Bank describieron la venta masiva de bonos como un fenómeno global, señalando que el temor a una mayor inflación y a una posible interrupción del suministro energético encendió la aversión al riesgo. Cada punto porcentual extra en los rendimientos encarece la financiación de gobiernos y corporaciones, y el crudo a 92 dólares aviva esa presión.

Reino Unido y Japón bajo la lupa

En Londres, el gilt a diez años subió 0,09 puntos porcentuales hasta el 5,24 %, la cifra más alta desde la recesión de 2008. El bono a 30 años alcanzó el 5,89 %, nivel que no se veía desde finales de los noventa. Parte del salto respondió a un efecto de arrastre: el mercado local estuvo cerrado el lunes por feriado y el martes se alineó con los movimientos internacionales del día anterior.

Al otro lado del planeta, el bono japonés a diez años tocó el 3 % –un nivel no registrado desde 1996– después de la reunión del G20, donde el secretario del Tesoro estadounidense Scott Bessent sugirió que Tokio debería elevar sus tasas. En una entrevista con CNBC, Bessent afirmó contar con información que el mercado desconoce y aseguró que Japón y su banco central harán lo necesario para fortalecer el yen. Tras una subasta de deuda, el rendimiento volvió a bajar bajo el 3 %.

EE.UU. y la expectativa de nuevas subas de la Fed

En la capital norteamericana, el bono del Tesoro a diez años subió 0,03 puntos hasta el 4,79 % después de que el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, adoptara un tono agresivo en el simposio de Jackson Hole. Los inversores ahora descuentan una probabilidad cercana a dos tercios de que la Fed vuelva a subir tasas este mes, lo que alimenta la presión sobre los costos de financiamiento global.

Repercusiones en las bolsas y desafíos fiscales

El alza de los rendimientos se trasladó a la bolsa: el Stoxx Europe 600 cayó un 0,7 % y los futuros del S&P 500 retrocedieron un 0,5 % en la apertura de Wall Street. En Londres, el primer ministro Andy Burnham enfrenta un presupuesto complicado, mientras que en Tokio la primera ministra Sanae Takaichi ve cuestionado su plan de estímulo y el polémico recorte del impuesto al consumo. Eric Robertsen, jefe de investigación global de Standard Chartered, resumió la situación: “Todos están aumentando su endeudamiento justo cuando los costos de financiamiento suben”. Andrew Pease de Russell Investments coincidió en que el mercado ya opera bajo la suposición de que las tasas seguirán en ascenso.

Contexto y miras a futuro

El repunte de los bonos llega cuando los gobiernos buscan financiar planes de gasto ambiciosos. En Japón, el presupuesto récord del Ministerio de Defensa y el estímulo propuesto por Takaichi podrían obligar a los aseguradores de vida a vender bonos estadounidenses y repatriar capital, lo que a su vez impactaría el mercado de Treasuries. En Europa, el precio del gas natural al nivel más alto en tres años añade otra capa de presión inflacionaria, obligando a los bancos centrales a mantener una política monetaria restrictiva.

Con el Brent por encima de los 92 dólares y los rendimientos de bonos en niveles históricos, la semana se perfila como un desafío para los responsables de política económica y para los inversores que buscan refugio en activos de menor riesgo.

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